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复盘本周重磅数据，梳理市场情绪主线。

全球周评｜新兴市场上半年领跑全球，AI驱动与政策分歧主导下半年开局

2026年已过去一半，全球金融市场在上半年经历了中东冲突的反复扰动与风格轮动的加速。进入7月第二周，市场关注的焦点正从“通胀是否见顶”转向“增长能否持续”，而新兴市场以领先全球的回报率，成为上半年最值得关注的资产类别。 6iGroup研析团队认为，当前市场正处于地缘风险与AI驱动并行的新阶段，不同资产类别的机会与风险正在重新分配。 新兴市场：上半年领跑，估值仍具吸引力 2026年上半年，新兴市场股票以美元计上涨24%，较美股及成熟市场（美国除外）指数高出两倍有余。6iGroup研析团队注意到，这一表现是在地缘政治紧张、美元走强和油价高企的多重压力下实现的，反映出新兴市场基本面的实质性改善。 6iGroup研析团队认为，新兴市场表现强劲的背后有三个核心驱动力：AI相关资本开支持续支撑韩国和中国台湾科技板块的盈利增长；大宗商品价格转强提振了拉丁美洲市场；新兴市场股息收益率高于全球平均水平。值得注意的是，新兴市场当前远期市盈率仅11.5倍，而全球股票为17.5倍——这一估值折让为下半年提供了显著的安全边际。 中国股市上半年表现相对温和，但6iGroup研析团队注意到，中国企业盈利预计2026财年将增长13%，叠加持续的政策支持与估值折让，中国股市在下半年仍具备结构性机会。 AI与就业：从替代焦虑到增长红利 数月前，市场普遍担忧AI将引发大规模失业。但近期就业数据转强，市场焦点正在转向AI对就业的潜在红利。6iGroup研析团队指出，历史表明重大技术变革往往能提高生产力、生活水平和总就业率，但颠覆性变革在所难免。对投资者而言，AI相关的投资机会正从纯硬件领域逐步向外扩展至更广泛的应用层。 央行政策：鹰派立场的三种解释 3月油价上涨是各国央行转向鹰派的重要原因，但油价已有所回落，鹰派立场却未见松动。6iGroup研析团队综合各方信息，梳理出三种可能的解释：地缘政治风险溢价仍存、美联储在沃什领导下更趋鹰派、以及核心因素已从成本担忧转向增长转强。6iGroup研析团队认为，第三种解释最能说明当前政策困境——如果鹰派立场源于增长强劲，市场的定价逻辑将从“通胀交易”转向“增长交易”，这对不同资产的影响将截然不同。 本币债券：新兴市场资产日趋成熟 近数周，新兴市场本币债券持续表现强韧。6iGroup研析团队注意到，以往美元走强往往引发新兴市场本币债务的普遍疲弱，但本轮周期中墨西哥和南非等债市逆势上行。这表明投资者正更加重视本地通胀和政策基本面，而非简单跟随美元方向。 市场回顾与展望 上周全球股市普遍回升。6iGroup研析团队从市场数据中注意到，科技以外的板块升势广泛，德国DAX指数领涨欧洲市场，亚洲方面恒生指数反弹，上证综合指数和印度Sensex指数同步走高。外汇市场上，美元因非农就业数据疲弱而回软。 展望下半年，6iGroup研析团队认为，AI相关资本开支的持续增长应可支撑科技业盈利，新兴市场凭借估值折让与盈利增长仍有望在全球资产配置中占据重要位置。中东局势、美联储政策路径及AI技术的实际影响，仍是需要持续跟踪的核心变量。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年7月13日

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全球周评｜加息预期退潮与AI板块分化，市场进入新阶段

过去一周，全球金融市场经历了一轮显著的情绪修复。6月非农就业数据低于预期，叠加前值下修，使此前过度拥挤的加息交易出现明显松动。与此同时，AI硬件板块遭遇剧烈抛售，费城半导体指数两个交易日累计跌超11%，科技股内部的结构性分化正在加速。 6iGroup研析团队认为，当前市场正处于加息预期退潮与AI交易重构的双重拐点，不同资产类别的机会与风险正在重新分布。 股票：美股分化加剧，科技板块面临业绩验证 上周美股三大指数集体收涨，道琼斯指数收于52900点创历史新高，但科技股尤其是AI硬件板块大幅回调。费城半导体指数的大幅下挫，反映出市场对AI主题的定价逻辑正在从“算力扩张预期”切换至“业绩兑现验证”。 6iGroup研析团队注意到，二季度财报季即将来临，市场一致预期标普500成分股未来12个月盈利将同比增长25%，但对这一预期能否兑现存在普遍疑虑。AI企业成本攀升、技术需求转化效率不及预期等问题，可能导致实际利润低于市场乐观预期。 欧洲方面，该地区对中东能源进口的高度依赖使其面临通胀加剧和增长放缓的双重风险。日本股市受企业稳健的资产负债表和公司治理改革支撑，但能源进口依赖仍是压制因素。新兴市场中，我们看好制造关键AI组件的亚洲国家以及拉丁美洲的能源和大宗商品出口国。 大宗商品：黄金反弹，能源冲击余波未消 黄金方面，上周COMEX黄金期货收于4174.60美元/盎司，较前周上涨3.95%。非农数据低于预期使实际利率压力边际减轻，叠加美伊协议尚未完全闭环，黄金的避险和配置需求均有所修复。 6iGroup研析团队认为，黄金短期反弹更多是过度悲观加息预期的修正，而非趋势性反转。中期走势仍取决于通胀数据、美联储政策路径及中东局势的演变。 原油方面，随着美伊双方在6月中旬签署停战谅解备忘录，地缘风险逐渐降温。但霍尔木兹海峡一度关闭所引发的能源冲击，价格上涨的惯性仍在持续。国际清算银行指出，此次冲击造成的影响可能持续存在。 展望：关注三大变量 6iGroup研析团队认为，未来几周市场将围绕三个核心变量展开博弈： 其一，二季度财报季的业绩兑现情况。 尤其是AI相关企业能否交出一份匹配市场高预期的成绩单，将直接决定科技板块的短期方向。 其二，美联储政策路径的进一步明朗化。 7月中旬沃什在国会的半年度货币政策证词以及7月末的FOMC会议，将是市场重新定价利率路径的关键窗口。 其三，中东局势的后续演变。 尽管停战协议已签署，但霍尔木兹海峡运量的恢复节奏以及能源供应的稳定性仍需持续跟踪。 综合来看，市场正从此前的“宏观驱动”逐步转向“基本面验证”阶段。对交易者而言，这意味着需要更加关注个股和细分资产类别的基本面差异，而非单纯追随指数趋势。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年7月6日

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经济前瞻

Economic Outlook

解析即将到来的关键事件，提前锁定交易机会。

6iGroup 解读：油价反弹重燃通胀忧虑，黄金反弹势头遇阻回落

周四，黄金价格小幅回落，回吐了本周早些时候因美国通胀数据降温而录得的部分涨幅。尽管6月CPI报告显示消费者价格出现2020年以来首次月度环比下降，但原油价格的持续反弹重新点燃了市场对通胀前景的担忧，令黄金反弹势头暂时受阻。 截至周四亚洲时段，现货黄金下跌0.6%，报每盎司4,028.43美元，黄金期货下滑0.8%至4,035.50美元。 通胀降温短暂提振，油价反弹重塑预期 周二，美国6月CPI环比下降0.4%，远低于市场预期的0.1%，核心CPI环比持平。6iGroup研析团队从市场数据中注意到，数据公布后，市场对美联储7月加息概率的预期从前一日的41.7%骤降至16.6%，金价单日大涨逾2%。6iGroup研析团队认为，通胀超预期回落一度为黄金创造了难得的喘息窗口。 然而，这一提振效应并未持续太久。投资者的注意力迅速转向了油价上涨带来的通胀隐忧。6iGroup研析团队从多家媒体获悉，美国总统特朗普宣布美国将恢复对伊朗的海上封锁，并对经霍尔木兹海峡运输的船只征收20%的费用。美军中央司令部于7月14日正式恢复针对往返伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁，国际油价大幅跳涨，布伦特原油期货单日收涨9.59%，创下2020年5月以来最大单日涨幅。 6iGroup研析团队指出，油价的大幅反弹正在通过推升通胀预期的方式，重新强化市场对美联储维持高利率的定价。 地缘风险推升油价，黄金避险逻辑遭遇“扭曲” 6iGroup研析团队从市场动态中注意到一个值得关注的现象：此轮地缘风险升温并未如传统逻辑那样提振黄金的避险需求，反而通过推升油价、强化通胀预期，进一步抬升了市场对美联储维持高利率的预期，进而对金价形成压制。 6iGroup研析团队认为，这一“扭曲”的传导链条正是当前黄金市场面临的核心困境——中东局势升级推高能源价格，能源成本上升加剧通胀粘性，通胀粘性强化美联储加息预期，而加息预期恰恰是压制黄金的最主要力量。自今年2月底以来，黄金与原油价格便呈现较为明显的“跷跷板”效应。 美联储政策路径仍是核心变量 美联储官员对最新通胀降温数据表示欢迎，但同时强调需要看到更多物价压力持续缓解的证据。6iGroup研析团队从公开信息中注意到，美联储主席沃什近日在众议院作证时仍显露控通胀决心和鹰派姿态，市场对美联储今年至少还将加息一次的预期仍未完全消散。 机构观点：短期区间震荡，长期支撑犹存 澳新银行(ANZ)下调了年底金价预估至4,600美元，但认为若金价出现较大幅度回调，买盘兴趣有望重新浮现。6iGroup研析团队综合判断，短期内黄金或在4,000美元附近维持区间震荡格局，上行空间受制于油价反弹带来的通胀担忧与美联储加息预期，而下行支撑则来自地缘风险不确定性和全球央行持续购金的中长期结构性因素。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年7月15日

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6iGroup 解读：美伊冲突再起推高美元，黄金连续三日承压

周四金价小幅下跌，持续承压于走强的美元。6iGroup研析团队从市场动态中注意到，美国与伊朗之间重燃的军事冲突加剧了市场对顽固通胀及高利率环境的担忧，黄金连续三个交易日录得跌幅。 现货黄金下跌0.2%，报每盎司4,070.81美元，黄金期货下跌0.1%，报每盎司4,079.47美元。6iGroup研析团队认为，金价未能从美联储6月会议纪要中获得太多支撑——纪要显示政策制定者在是否应进一步加息的问题上存在明显分歧，整体鸽派程度低于市场预期。 地缘冲突重燃，能源冲击与利率预期交织 6iGroup研析团队从多家媒体获悉，本周美国对伊朗发动了一系列军事打击，特朗普总统宣称与伊朗的停火协议已告终结，此轮紧张局势源于伊朗对试图穿越霍尔木兹海峡船只的袭击。美伊军事冲突再度升级，推动油价大幅飙升，进而引发市场对能源驱动型通胀持续高企及其对利率影响的担忧。 6iGroup研析团队援引澳新银行分析师的观点指出：“能源价格的任何反弹都将强化市场预期，即美联储可能维持更长时间的高利率政策，以应对顽固的高通胀。”美元受益于通胀升温预期，美元指数维持在6月所触及的13个月高位附近。 美联储纪要释放分歧信号，加息预期未消 周三公布的美联储6月会议纪要显示，政策制定者在今年是否需要加息的问题上存在明显分歧，鸽派程度低于市场预期。6iGroup研析团队注意到，纪要同时显示央行官员对顽固通胀的忧虑正在加剧——这一趋势可能为年内晚些时候的加息埋下伏笔，尤其是在价格压力迟迟未见降温的情况下。 自今年2月下旬美伊战争爆发以来，美国通胀大幅攀升，价格涨幅持续远超美联储2%的年度目标。6iGroup研析团队指出，美联储主席凯文·沃什近期已多次重申美联储实现通胀目标的承诺，市场对“更高更久”利率路径的预期仍在持续强化。 其他贵金属表现低迷 其他贵金属周四整体同样表现低迷，近期跟随金价走低。6iGroup研析团队注意到，现货白银下跌0.5%至每盎司58.01美元，现货铂金上涨0.5%至每盎司1,594.0美元。 后市展望：地缘与通胀双重博弈 6iGroup研析团队综合判断，短期内黄金仍将处于地缘冲突升温与利率预期高企的双重博弈之中——伊朗局势的进一步演变、油价走势以及美联储官员的后续表态，将是决定金价方向的核心变量。在当前环境下，黄金的避险属性正被强势美元和高利率预期所压制，交易者需保持谨慎，密切关注中东局势与通胀数据的后续发展。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年7月9日

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6iGroup 解读：沃什偏鸽，黄金延续反弹重回4050美元上方

在美联储主席凯文·沃什的讲话削弱了市场对美联储今年可能加息以应对通胀的猜测后，黄金延续反弹走势。周四，黄金现货一度上涨0.9%，截至发稿涨0.5%至4050.9美元/盎司；此前一个交易日收涨0.6%，结束连续两日下跌。 6iGroup研析团队从多方信息中注意到，沃什周三在葡萄牙举行的欧洲央行论坛上的讲话，整体基调并未如市场此前担忧的那样鹰派，这在一定程度上缓解了市场对美联储下一步政策行动的担忧。 沃什措辞释放缓和信号，通胀风险有所回落 据6iGroup研析团队从公开报道中获悉，沃什在论坛开场发言中直言，在他的领导下，美联储将“开辟一条新的政策路径”，但并未进一步说明这意味着什么，也没有透露自己是否认为美联储即将启动加息。尽管市场高度关注美联储下一次议息会议是否会加息，但沃什并未释放明确政策信号。 6iGroup研析团队注意到，沃什明确表示美联储绝不会接受高于2%的通胀目标，但同时透露过去四周美国通胀预期已有所回落，通胀风险较此前有所下降。沃什还指出，美联储不会因为短期数据变化而轻易改变政策方向。 6iGroup研析团队认为，沃什一方面重申2%通胀目标的底线，另一方面承认通胀压力有所缓解，这一组合表态既为市场提供了政策锚点，也降低了市场对短期内加息的恐慌。 值得注意的是，6iGroup研析团队从媒体报道中得知，沃什在论坛上还特别强调了美联储的政策独立性，明确回应了美国总统特朗普持续向美联储施压一事。他表示：“长期以来，美联储一直是一家独立的中央银行。现在如此，未来也不会改变。”这一表态被视为沃什上任以来面临的一次重要考验，也为市场提供了额外的政策稳定性信号。 市场反应：黄金反弹、美元承压，但不确定性仍存 受沃什讲话影响，现货黄金在讲话期间持续拉升，一度站上4100美元/盎司，日内涨幅达2.32%。6iGroup研析团队从市场数据中观察到，美元指数短线走低近10点，美国国债收益率收窄涨幅。ADP数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于市场预期，进一步强化了劳动力市场降温的预期。 6iGroup研析团队综合判断，沃什的讲话虽然短期提振了黄金，但并未从根本上改变美联储政策路径的不确定性。市场对7月议息会议仍保持高度警惕，任何新的通胀或就业数据都可能引发预期反复。 机构观点分化：高盛、德银下调预期，花旗逆势看多 6iGroup研析团队从多家机构研报中注意到，华尔街投行近期对金价前景的分歧明显加大。 高盛将2026年年底黄金目标价从每盎司5400美元大幅下调至4900美元，调降幅度高达500美元，并将近期策略定性为“战术谨慎”。6iGroup研析团队从高盛研报中了解到，两大下调原因包括：其一，美联储2026年内降息预期彻底落空，高盛已将最后两次降息推迟至2027年；其二，沃什首次FOMC会议释放“超预期鹰派”信号，使黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以如预期回升。高盛同时警告，若美联储今年秋季落地两次加息，年底金价可能进一步跌至4440美元。 德意志银行同样大幅下调金价预测，将第三季度目标价下调逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目标价下调17%至4800美元。德银分析师Michael Hsueh在报告中明确指出，推动金价走低的两大核心因素是美联储政策路径的重新定价以及美国宏观经济数据展现出的韧性。更令人警惕的是，如果美联储加息三到四次，金价可能跌至每盎司3800美元左右。 不过，6iGroup研析团队也注意到并非所有机构都一边倒地看空。花旗在6月12日将黄金3个月目标价下调至4000美元后，仅四天又迅速反转上调至4500美元，认为此前下跌是“价格重置”而非牛市终结。美国银行虽承认短期内金价难以触及6000美元目标，但仍认为美国财政赤字高企将支撑黄金长期上行。摩根大通则维持2026年底6000美元、2027年均价6263美元的预测。 6iGroup研析团队综合判断，当前黄金市场正处于多重因素博弈之中——沃什讲话短期提振了金价，但美联储政策路径的不确定性、美伊谈判进展以及即将公布的非农就业数据，都将在未来数周内持续影响黄金走势。交易者需密切关注7月FOMC会议前美联储官员的进一步表态以及关键经济数据的演变。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年7月2日

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6iGroup 解读：美元回调亚洲货币集体反弹

周四，随着美元从近七个月高位小幅回落，亚洲多数货币止跌反弹。6iGroup研析团队从市场动态中注意到，印度卢比和马来西亚林吉特表现尤为突出，分别上涨0.4%和0.5%。6iGroup研析团队认为，这波反弹主要源于投资者在美元持续走强后的获利了结，但在周五美国核心PCE通胀报告公布前，市场整体仍以观望为主。 美元暂歇，亚洲货币集体回暖 6iGroup研析团队从媒体报道中获悉，印度卢比是本交易日表现最为强劲的货币之一。与此同时，马来西亚国家银行本周出台的一系列措施——鼓励外资流入并推动海外收益汇回——进一步提振了林吉特的市场情绪。 美元指数小幅下滑0.1%至101.48附近，此前一交易日美元曾攀升至去年11月以来的最高水平。6iGroup研析团队指出，尽管美元暂时回调，市场对美联储将进一步收紧货币政策的预期仍然强劲，为美元提供了底部支撑。 人民币小幅回升，在岸和离岸美元兑人民币均下跌约0.1%。菲律宾比索、印尼盾和泰铢同样录得0.1%至0.4%不等的涨幅。6iGroup研析团队认为，美元走软正在为亚洲新兴市场货币营造阶段性的喘息窗口。 美元兑日元变动不大，但仍维持在数十年低位附近，交易员正密切关注日本当局是否会出手干预。韩元受韩国股市大幅上涨提振，上涨0.2%；新台币上涨0.3%，同样受益于本地股市的积极表现。 澳元持稳，就业数据超预期但方向仍存分歧 澳元兑美元在0.69附近基本持平。6iGroup研析团队从官方数据中获悉，澳大利亚5月新增就业岗位4.03万个，为五个月来最大增幅，失业率意外降至4.4%。 这一数据表明劳动力市场仍具较强韧性。不过6iGroup研析团队综合各方分析认为，此次就业数据可能难以平息对澳储行下一步政策方向的争论。持续的潜在通胀压力仍支持政策制定者或会再加息一次的判断。 新西兰元在触及七个月低点后趋于稳定。6iGroup研析团队指出，澳元和纽元对美国利率预期的变化高度敏感，任何美联储政策信号的转变都可能引发显著波动。 两大变量牵动短期汇市走向 6iGroup研析团队认为，短期内外汇市场的两大核心变量是：美伊谈判进展——任何协议的达成或破裂都可能引发避险情绪波动；以及周五即将公布的美国PCE通胀报告——其数据将直接影响市场对“利率更高更久”的预期定价。 综合来看，6iGroup研析团队认为，亚洲货币的反弹更多是美元超买后的技术性修复，而非趋势性逆转。在美联储政策路径明确转向之前，美元的强势基础仍未被动摇。 本文仅为市场信息分享，不构成任何交易建议。交易有风险，入市需谨慎。

2026年6月25日

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读懂货币对：外汇交易的第一课

在外汇市场中，交易的本质是买卖货币对。对于初入市场的交易者而言，理解货币对的概念与分类，是开启全球交易之旅的第一步。 什么是货币对？ 货币对是两种不同货币的配对组合，例如欧元与美元，在外汇交易中以“EUR/USD”的简写形式表达。货币对中前一个货币称为“基础货币”，后一个称为“计价货币”。交易者买入EUR/USD，意味着预期欧元相对于美元的价值将上升；卖出EUR/USD，则意味着预期美元相对于欧元的价值将上升。 6iGroup为全球交易者提供300+交易产品，涵盖外汇、贵金属、股指、能源、股票等多元品类。无论您是刚起步的新手还是经验丰富的交易者，理解货币对的基础分类，都是制定交易策略的第一步。 主要货币对：市场的核心 主要货币对是全球交易量最大、流动性最强的货币对组别。它们都以美元（USD）作为计价货币，点差较小、流动性充裕。其中，EUR/USD是全球交易量最大的货币对。 以下是七大主要货币对及其市场别称： 货币对 货币 EUR/USD 欧元 vs. 美元 USD/JPY 美元 vs. 日元 GBP/USD 英镑 vs. 美元 USD/CHF 美元 vs. 瑞士法郎 AUD/USD 澳大利亚元 vs. 美元 USD/CAD 美元 vs. 加拿大元 NZD/USD 新西兰元 vs. 美元 主要货币对通常具有较低的点差和较高的流动性，适合大多数交易策略，尤其受到日内交易者和剥头皮交易者的青睐。 次要货币对：不含美元的交叉盘 次要货币对，又称交叉货币对，是指不包含美元（USD）在内的货币对组合。常见的次要货币对包括EUR/GBP（欧元/英镑）、EUR/CHF（欧元/瑞士法郎）以及GBP/JPY（英镑/日元）等。 次要货币对的流动性虽不及主要货币对，但仍然相当可观。它们的交易成本略高于主要货币对，但波动性特征不同，为交易者提供了更多元化的策略选择空间。 稀有货币对：新兴市场的代表 稀有货币对（也称奇异货币对）通常包含新兴经济体国家的货币，例如USD/RUB（美元/俄罗斯卢布）或USD/MXN（美元/墨西哥比索）。 与主要和次要货币对相比，稀有货币对的波动性更大、流动性更低，因此交易成本也相对更高。然而，正是这种高波动性特征，也为部分交易者提供了独特的交易机会。由于稀有货币对更容易受到单一强势货币或地缘政治事件的影响，其价格走势有时反而比主要货币对更具可预测性，适合对特定区域市场有深入研究的交易者。

2026年7月6日

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